Czy złoto moze rosnąć w okresie deflacji?

Dość często można spotkać się z opinią iż złoto nie może rosnąć bez inflacji, tylko czy aby na pewno? Jednym z przeciwnych głosów na ten temat jest opinia Franka Holmes'a. Twierdzi on iż osoby które tak twierdzą nie przestudiowały złota jako formy pieniądza w ujęciu historycznym. Niezależnie od tego czy w danym okresie mamy do czynienia z deflacja czy inflacją, rządy zazwyczaj podejmują spóźnione lub zbyt radykalne decyzje. Popatrzmy powołując się na Bloomberg Finance i Deutsche Bank na wykres realnej stopy procentowej(USA) i jej wpływu na wzrostu złota i srebra w ostatnich 40 latach.

Na osi Y mamy procentowy zwrot ze złota(pomarańczowy) i srebra(niebieski), na osi X realne stopy procentowym za wspomniany okres. Kółeczko przerywaną linią czas kiedy roczna procentowa stopa zwrotu z inwestycji w złoto i srebro jest na dość znacznym plusie.
Obecnie stopa zwrotu z 90 dniowych obligacji amerykańskich jest poniżej poziomu inflacji który oficjalnie wynosi w USA około 1%, choć w rzeczywistości wynosi nie mniej niż 3%, a według "Shadow Statistics" co najmniej pięć procent więcej niż oficjalna. Sytuacja kiedy zysk z obligacji spadaja poniżej stóp procentowych jest sygnałem dla rządu do powstrzymania deflacji (pożyczanie, dodruk pieniędzy). Jak wynika z poprzedniego zdania sytuację taką mamy obecnie, oficjalnie stopa procentowa jest ujemna, co może być atrakcyjne dla złota.
Zatem ujemny, realny poziom stopy procentowej historycznie był pozytywny dla metali. Jakie wiadomości otaczają nas w ostatnim czasie? Zobacz na kącik spekulanta, uważam ze FED nie ruszy(czy. podwyższy) w tym roku stóp procentowych, dodatkowo niektórzy członkowie FEDu zaczynają mówić o potrzebie dodatkowych stymulatorów co prędzej czy później nastąpi, kiedy? Być może jeszcze nie teraz, giełda jest relatywnie wciąż wysoko, pretekstem do wyciągnięcia tej "amunicji" mogą być zatem spadki na giełdach jako forma kolejnej pomocy.
Niech zatem puentą to dzisiejszego wpisu będzie komentarz Deutshe Banku:

“We believe that the road map to resolve deflation is therefore bearish for the U.S. dollar and another factor which will propel gold prices to new highs.”